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摘要
喧鬧之中，第一季就這樣過去了。現在，伊朗和美國之間的交火欲罷不能，甚至成了今年政經解析的最大的懸疑劇，這場戰爭到底還要打多久？外溢效應又會有多嚴重？波斯灣地區看來已全盤捲入？金融市場又將迎來什麼樣的震盪起伏？ 沒錯，我們今天的封面故事要聚焦伊朗戰事對金融層面的影響，包括了整個供給側可能的打擊 以及 另外一個私募市場可能面臨的衝擊？

一，
3 月 26 日，隨著川普總統加大對伊朗施壓，要求其接受結束戰爭的條件，油價大幅上漲，金融市場再度面臨壓力。同一天，經合組織OECD預測美國今年的通膨率為4.2%，比去年底整整高出了1個百分點以上。
更糟糕的是，3月23日，牛津經濟研究院旗下「Alpine Macro」發布報告指出，自戰爭爆發以來，尿素與氨肥肥的價格各漲了約 50%、20%；其他像是鉀肥和硫磺也開始漲價。
事實上，目前的戰爭已擴大至中東十多個國家。布蘭特原油價格因波斯灣航運受阻（荷姆茲海峽中斷）而大幅上漲，頻頻觸及近兩年的高位，市場分析戰爭持續時間將決定衝擊嚴重程度。若能迅速停火，海運、機場與工廠可望恢復，緩解壓力；但若拖延，企業為保護利潤，可能將成本轉嫁消費者，引發更廣泛通膨。看來許多產業的投入成本註定上升，通膨已成重大隱憂，消費者錢包隨時得準備承受擠壓，市場情緒難免受到打擊。我們要怎麼解讀？

二，
3月26日，高盛前行政總裁Lloyd Blankfein公開警告，投資者資產負債表上累積大量未出售的私募資產，可能存在嚴重高估現象，一個導火線或外部衝擊，就可能引發大範圍的資產減值。
事實上，三月中就有市場傳聞，香港金融管理局已向多間私人銀行摸底，以評估其私募信貸的風險規模。與此同時，多間私人銀行正在竭力安撫客戶的焦慮情緒。而三月底的信貸巨頭 Ares Management 與 Apollo Global Management 相繼限制投資人贖回資金，進一步凸顯了規模高達 1.8 兆美元的全球私募信貸市場壓力正在持續升溫。
現在，除了大家擔憂的通膨壓力外，中東戰火的意外「升級」與隱藏在金融體系下的「私募信貸」風險，成了擊潰投資信心的兩大主因。這波究竟只是短期震盪，還是更大風暴的前兆？現在手中資產該怎麼做？


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摘要
當大家把目光放在伊朗戰爭時，殊不知俄羅斯和北約也沒有被川普的口水亂飛幸免於難，對俄羅斯而言，伊朗戰火就像天上掉下來的禮物，對北約成員國而言，則像無妄之災，再被川普罵得狗血淋頭，我們要怎麼解讀這個狀況？

一，
3月18日，美國中央情報局（CIA）局長John Ratcliffe在國會聽證會上證實，伊朗正積極向中國、俄羅斯等美國對手尋求情報支援，這場中東戰爭可能正快速擴大為大國角力的潛在引爆點。

事實上，3月15日，科威特媒體《報紙報》（Al-Jarida）已經報導，伊朗最高領袖穆吉塔巴．已搭俄羅斯軍用飛機轉移至莫斯科接受治療。不過，伊朗駐俄羅斯大使兩天後在 X 平台發文否認。

事實上，BBC報導隨著美國和以色列持續對伊朗發動攻擊，俄羅斯總統普丁正把自己塑造成一名國際和平締造者。同時間，國際油價飆升，也為俄羅斯政府帶來急需的收入，如果高油價持續更長時間，將能幫助俄羅斯繼續為其對烏克蘭的戰爭提供資金。我們怎麼看待俄羅斯在伊朗戰爭中的角色及可能發展？

二，
3月19號，日本首相高市早苗訪問美國，與美國總統川普兩人在白宮會面並召開了記者會，有媒體追問川普攻擊伊朗為何沒先通知包含日本在內等盟友，反遭川普以珍珠港日本偷襲也沒通知反將一軍，頓時讓高市早苗略顯尷尬。有人說川普果然口才便給，反應超快，不過，也讓日本一眾官員尷尬不已。

事實上，美國和盟友之間的裂痕越來越大，川普曾經呼籲盟國加入對抗伊朗的軍事行動，並要求派遣艦艇協助重啟被封鎖的荷姆茲海峽，卻遭到歐洲盟友集體拒絕。包括德國總理梅爾茨、法國總統馬克宏等領袖紛紛和伊朗戰事劃清界線，強調「這不是我們的戰爭」。

最有趣的是，3月17日的美國Politico披露，與川普表面強硬態度不同，美國政府私下極力懇求盟友，即使只做支持表態亦可，希望以此安撫市場。我們要怎麼解讀美國和盟友之間的關係變化？


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伊朗戰火進入第三個星期，從一開始的美以斬首，到伊朗反擊，接著唇槍舌戰、霧裡看花，到荷姆茲海峽封鎖、航運受阻、油價狂飆，這場撲朔迷離的戰火越來越像一場打不完的戰役，川普要怎麼結束這場由他發起的衝突，油價上漲以及航運受阻造就的商業世界混亂，全球CEO 又應怎麼因應？

一，
3月11日，伊朗繼任接班人提出了三項停戰要求：「承認伊朗的合法權利、支付賠償金、獲得堅定的國際安全保證」。非常明顯，美國不可能全盤接受，這場戰事短期之內很難明朗化。
但3月13日，伊朗裔學者、美國約翰霍普金斯大學教授納斯爾表示：戰爭打了兩周，伊朗的戰略越來越明朗化。除了以無人機和飛彈反擊，消耗美以聯軍的攔截器，並為第二階段戰事作準備外，伊朗同時也發動另一場效力也許更強大的戰爭：對全球經濟宣戰。
看來，伊朗政權正準備盡可能拖長這場對全球經濟發動的「不對稱戰爭」，長到足以說服華府妥協，這會不會是另外一場曠日費時的泥沼戰？我們要怎麼解讀？

二，
3月11號，商業圓桌會議(Business Roundtable)發布的調查結果顯示，「CEO經濟展望指數」上升了9點，達到89，這是過去一年多的最高水平。這表示在不確定性以及伊朗戰爭、能源價格飆漲下，美國大型公司執行長的信心在第一季度仍有所上升。
不過3月13號，芝加哥商品交易所行政總裁Terry Duffy表示，如果美國政府試圖通過干預期貨市場來遏制原油價格的上漲，將會削弱市場的信心，造成更大的災難。
丹麥航運巨頭馬士基（Maersk）執行長Vincent Clerc也在接受BBC獨家採訪時明確表示：最終這些增加的成本會轉嫁給我們的客戶，並進一步轉嫁給消費者。同時間，沙烏地阿拉伯Aremco執行長Amin Nasser也發出警告，若伊朗戰爭延宕對能源運輸造成長期的中斷，可能給全球原油市場帶來「災難性」影
響。看來商業世界的決策已經受到影響，我們要怎麼解讀？


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這一集 天下文化 Podcast「讀本郝書」，主持人 郝旭烈（郝哥）再次邀請《贏在表達》作者 胡中中，延續上一集「自信表達」的主題，進一步談到另一個更進階的能力，如何培養「主持腦」，在面對群眾時不只會說話，還能掌握全場節奏。

節目一開始先回顧上一集的核心觀念：表達並不是要口才多厲害，而是能自在地做自己。真正的自信來自於接受不完美，當一個人不再追求完美，而是願意真誠分享時，說話自然會有力量。但當表達從一對一的溝通，轉變成面對一群人的公開場合時，就需要另一種能力，也就是主持的思維。

胡中中解釋，很多人以為主持是一種技巧，例如會講話、會帶氣氛，但她後來發現真正的關鍵其實是一種思考模式，也就是「主持腦」。主持人在說每一句話之前，腦中都必須先想清楚一件事：這句話的目標是什麼。例如希望全場鼓掌、希望觀眾情緒被帶動，或是希望順利把流程推進到下一個環節。當目標明確後，才會去思考用什麼方式達成，包括說什麼內容、語音語調如何呈現、聲音表情如何感染觀眾，以及整體台風與氣場。她將這些整理為兩個層次：語詞與語音負責「傳達」，讓人聽懂；聲音表情與台風則負責「感染」，讓人產生情緒反應。

除了設定目標，主持人還必須隨時保持高度敏銳的觀察力。在台上時要像雷達一樣觀察全場狀態，隨時確認氣氛是否達到預期。如果觀眾開始疲倦，就需要調整節奏；如果重要來賓準備上場，就要迅速收束流程。這種即時觀察與調整的能力，讓主持人更像是指揮樂團的人，必須同時聽見不同聲部、掌握整體節奏，而不是只專注在自己的發言。

胡中中也分享，自己之所以能做到這點，一部分來自天生的敏感度。她形容自己是「高敏感」的人，對環境氣氛、聲音和情緒都特別容易察覺，因此在台上能快速感受到觀眾與現場的狀態。不過她也強調，當她開始把經驗整理成課程、希望教會學生時，才真正開始拆解自己的能力，把原本直覺的做法整理成可以學習的方法與心法。

在教學中，她把主持與表達的目標整理成三件事：觸發感受、連結渴望、引發行動。換句話說，一段好的表達不只是把訊息說清楚，更重要的是讓聽的人有感受、有共鳴，甚至願意採取行動。這也是主持人帶動氣氛與引導現場的真正目的。

《贏在表達》的核心精神：表達不是為了表現自己，而是為了與人連結。當一個人能先看見自己、接受自己，再把注意力放在他人身上，表達就會從技巧變成一種真正的溝通能力。透過這樣的能力，不只是說話變得更有力量，也能在人與人的互動中建立更深的連結。


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這一集 天下文化 Podcast「讀本郝書」，主持人 郝旭烈（郝哥）邀請《贏在表達》作者 胡中中，從她在高中開設「主持力」課程的經驗出發，談為什麼表達能力其實是教育體系中長期被忽略、卻對人生影響極大的能力。

胡中中分享，她在校園裡看到許多成績優秀的學生，面對口試、簡報或公開發言時卻非常沒有自信，甚至因此錯失理想學校。這讓她意識到，學校雖然教了許多知識，卻很少真正訓練學生如何說話與溝通，因此她把自己三十多年主持活動的經驗整理成課程，希望幫助學生建立自信表達的能力。

課程一開始最重要的觀念是「允許不完美」。她提到，一位成績頂尖的學生曾說自己其實很自卑，因為他一直認為只有完美的人才有資格自信。直到在課堂中發現犯錯是被允許的、重點在於持續進步，才慢慢建立信心，並說出「不完美也很美」這句話。胡中中因此強調，很多人的自卑並不是能力不足，而是對完美的過度要求。

在教學上，她刻意不讓學生只關注缺點，而是透過檢核表讓學生勾選自己「已經做到」的地方，沒有做到的部分只是下一次努力的方向。這樣的方式讓學生逐漸看見自己的優點，也更能接受自己的個性。她也提醒，表達並不等於外向，內向的人同樣可以有魅力，例如她很喜歡的演員 梁朝偉 就是一種內斂而有力量的風格。

除了心態，節目中也分享兩個實際的方法。第一是「7-38-55法則」，也就是人在短時間互動中，只有7%的印象來自說話內容，38%來自聲音語氣，55%來自表情與肢體。胡中中因此提醒學生，不必把所有時間都花在背稿或做簡報，而是要注意聲音、姿態與眼神，這些往往更能影響別人的感受。

第二是她提出的「關鍵12秒」。她認為公開表達最困難的是開頭，只要前面順利，後面就會自然很多。因此她設計了一個簡單的開場模板：先問候聽眾、再自我介紹、接著重述問題或主題，最後簡單說明接下來的重點。透過這樣的固定結構，加上微笑與眼神交流，可以快速建立好感，也能幫助發言者穩定情緒。

整集節目的核心其實只有一件事：表達能力並不是天生的口才，而是從接納自己、允許不完美開始，再透過簡單的方法持續練習。真正的自信表達不是要勝過別人，而是找到適合自己的方式，讓想說的話能真誠地被聽見。


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