厚雪长波

• 买够30只基金才能真正分散风险？一个基金投资者的进阶必修课

  👨🏻本期嘉宾：Alex｜资深基金投资者如果让你从0开始构建一个基金组合，为了分散风险，你会配多少只基金产品？在这期节目里，雪球资深基金投资玩家@Alex价值发现者给出了他的答案——30及30只以上。说实话，听到这个数字，我确实有些许震惊，原来需要这么分散吗？Alex，也就是大家俗称的A大，他是一位十分资深的基金投资者，经常在雪球上分享自己对于基金投资的观点与见解。前段时间，他分享了一篇标题为“再创历史新高”的帖子，因此，我们也借此机会请他来一起系统聊聊基金投资这件事儿，毕竟还是有很多投资者不仅仅是关注股票。去年2月份，Alex的雪球基金账户创了新低，今年6月份创新高，可以说一年多的时间也是经历了挺大的波动的。然而Alex本人的心态却比我们想象中的还要“稳”，他认为：无限悲观的原因在于，他们把对市场的看法和情绪混合在了一起，把价格的负反馈和市场上的信息混在一起服用。每一次市场低迷的时候，总会有人去反复寻找利空信息并开始解读，而这种解读恰恰就会在底部的时候让你会丧失力量。Alex的这段分析让我印象很深刻，在聊天途中我也想到了自己，总是在出现价格负反馈时去刻意关注充斥着各种负面利空的信息，陷入似乎客观理性的分析，但实则在被情绪和舆论主导。关于具体的基金投资方法论，Alex也说了很多，比如买多少只基金才算分散、怎么看待基金回撤、基金经理如何挑选、如何看待行业机会以及一个能获得10%的基金组合到底该如何配置等等问题，希望能够为更多基金投资者提供一些可能的解法和启示。借Alex的一句话——希望大家能真正享受生活、轻松投资！本期剧透1、02:02 讲讲我的40万收益2、04:35 亏钱并不代表我失败了，其实是在积蓄最大的反转反弹的能量3、07:24 去年3000点以下的那段时间，不断创新低，是怎么熬过来的？4、12:27 我大概持有30只基金，单一基金的占比一般在5个点以内5、13:24 当管理组合回撤过大时，会不会怀疑选错了基金管理人？6、19:41 对于某阶段业绩逆天的基金经理，我会适当回避7、23:53 A大的逆向布局之一 —— 2月份大量配置了创新药8、26:42 只有不带任何历史包袱去看所有行业，才能早早抓住机会9、27:19 基金涨了一大波之后出现回调，是选择获利了结还是长持？10、32:19 不存在永远起不来的行业11、38:18 一个字简单形容我的配置策略——怂12、42:39 我想要10%的收益，能接受15%~20%的回撤，30只基金组合该怎么配？13、49:37 作为投资者的我们被规训了14、54:13 A股虐我千百遍，我待A股如初恋15、59:36 普通基金投资者的终极疑问：啥时候买？啥时候卖？16、01:04:08 享受生活、轻松投资，也许就会收获惊喜听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/Alex封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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  1:08:31
• 世界从不稳态向新稳态演化，军工的仓位价值在哪里？

  👨🏻本期嘉宾：瘦驼｜军事航空博主、张超梁｜嘉实基金基金经理今天是一期“虽迟但到”的节目。从巴以、俄乌、印巴再到现在最热的以色列和伊朗的战争， 我相信很多听友和我们一样长期在关注着国际政治局势。这说远一点对世界秩序有深远影响，说近一点对我们的投资也会产生很大关联。例如黄金原油，例如军工板块行情。我们没有选择在前段时间印巴冲突期间聊这个话题，是希望能够在一个情绪稍微冷静的时间来回归基本面，客观看待战争、武器、军贸对我们的投资、生活的影响。前段时间，巴基斯坦用中国歼-10CE战机击落印度 “阵风”吸引了全市场瞩目，歼-10战机突然的大放异彩让我们这些非军迷们非常震惊，原来我们的军事实力已经这么强了吗？由此也引发了一系列思考：全球军事实力如今到底是怎样的格局？我国的军事装备比如战机、无人机、导弹甚至是信息化装备到底实力如何？新旧战争、新旧武器之间有哪些同一之处和核心区别？在军工贸易方面，我们到底挣不挣钱？上中下游的产业链，哪些值得我们关注？作为普通投资者，军工行业的特殊性又会不会成为我们投资的阻碍？宏观政策和政治格局到底对军工板块投资影响多大？为了给大家提供尽可能多的信息和视角，我们今天邀请到了两位嘉宾来到现场，一位是知名军事航空博主@瘦驼，他在全网有超过500万粉丝，长期浸润在军事航天、高端装备一线；另一位嘉宾是嘉实基金的基金经理张超梁，他管理着一只高端装备ETF， 本人对于军工板块有着长期的专业研究。在节目中，@瘦驼提到了关注当今战争形态的变化尤为关键，他认为：每一场战争都跟另外的战争不一样。比如说包括军贸，我这东西卖给谁？这些潜在的用户是拿它来干什么？是拿它来威慑还是拿它来打仗？它打的是谁？打的是一个实力相当的、还是打一个治安战、非对称战争？其实完全不一样。同时我们透过投资视角来看军工，张超梁也提出了很多专业见解：现在是一个“分裂”的时代，未来如果说这个我们想从一个不均衡的状态再到一个均衡的状态，我觉得需要的时间也会很长。对于我们个人来讲，去把握某只军工个股难度还是很大，军工板块历来的波动也就是很大，如果你能坚定地看好，对且熟悉这家企业，也可以去做一定的配置，但比例不要过高。这期节目的信息量爆棚，建议大家千万不要错过！本期剧透1、02:22 中国歼10VS法国阵风：捋捋从20世纪以来，我们的战斗机是如何成长起来的？2、07:52 不同代际的战斗机性能如何？3、10:01 如何看待军工行业基本面？想象空间到底有多大？4、13:01 散装批发薄利多销还是大件战机更赚钱——卖飞机永远不是只卖飞机，卖装备永远不是只卖装备，卖的就是“体系”5、17:52 印度难道就不搞“体系”吗？为什么印度变成了“万国牌”？6、20:17 现代战争的全新范式——体系化作战，海湾战争“打醒”了很多人7、22:08 每一场战争都跟另外的战争不一样，未来的战争不是每一场都是信息化的，俄乌冲突又回到了“二战模式”8、24:08 军工产业链上中下游都在干什么？哪一环最赚钱？9、30:22 如果单纯看军用需求，军工这个产业很难做得特别有想象力和增长空间10、31:36 “话语权”和“供需关系”在军贸生意中起到关键作用，亲身参与图卢兹空客全球峰会的经历验证11、36:16 投资军工的难度：未知的不固定的订单、不具备明显连续特点的业务、无法体现的报表，甚至是：签了合同也可能被毁约12、38:37 国际军贸市场上中国的扮演的角色正在发生变化：从锅碗瓢盆啥都造到敌有我有、敌无我有，一家企业可以给一个国家的军事建设提供全套服务13、44:00 新旧武器的概念对于军工投资来说重要吗？投军工企业可以类比一下创新药企14、47:24 美国军工新贵Anduril——低端的军贸拼价格，中端的军贸拼性能，高端的军帽拼定义15、55:38 一些完全想不到的玩法……俄乌前线让人震撼！用有线光纤来避免无线电干扰16、57:55 未来是无人机的天下吗？打到最后战争终将变成一个经济问题17、01:05:07 伺机而动赚个波段还是长期持有？18、01:09:50 宏观叙事对军工投资到底重要还是不重要？大家更看重的其实还是基本面19、01:11:51 军工向好意味着世界局势仍然不确定，气候问题可能也是地缘政治爆发的诱因之一20、01:17:23 军工板块值得重点关注，但是把握军工个股难度很大，配置比例不要过高21、01:21:29 peace and love.听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/瘦驼 张超梁封面设计/VV后期/维尼关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。风险提示基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。

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  1:22:01
• 价投打底、博弈进攻——情绪派玩家是如何斩获30%收益的？

  👨🏻本期嘉宾：星辰大海的边界｜《三点下班》主理人今天这期是和播客《三点下班》的串台，我们邀请@星辰大海的边界返场了！上次和星辰聊是在2023年9月底，距离今天已经快过去了一年半，星辰在之前的节目跟我们分享了普通人的“本金、圈子、体系”相结合的投资进阶法，今天我们再次聚在一起聊了聊他这段时间以来的投资体验，之前他在节目里提到了5000万和5个亿的两个“小目标”，听说已经开始无限接近第一个5000万了！星辰形容自己这段时间的投资收益是“大起-大落-又大起”，因此现在他形成了一个相对更为均衡的策略和组合配置。在聊天中，星辰提到了一个“高质量的落水狗”的交易策略——他会在50只经过筛选的基本面没问题的个股中，再选出其中符合“高质量的落水狗”标准的股票：跌幅与跌速、估值分位数、多方出清度、舆论发酵度与逻辑可逆性。在谈到自己究竟是赚什么钱的时候，星辰直接表示是“情绪的钱”，“这个市场就是充斥着动物精神的一首交响曲，动物精神越猛烈，这里面出现失灵的机会就越多”，但基本面会为他提供基本的保护。作为一位兼职投资的上班族散户，星辰可以说是实践出了一套最适合他自己的投资策略。适合自己的才是最好的，今天星辰为我们提供了如何去赚“情绪的钱”的方法论，这可能和我们之前分享的很多内容都不太一样，但从根本来看，“高质量的落水狗”可能更关键的在于“高质量”，这是必须的条件更是基本的保障。星辰认为，很多人觉得A股可能是全天下最难赚钱的市场是因为他们总“立于危墙之下”。到底如何赚到“情绪的钱”？什么才是“高质量的落水狗”？又该如何去找？普通散户到底适不适合采用这样的交易策略？听完这期，自有答案。本期剧透1、01:52 经历大落又大起后，对对冲有了更深的理解2、03:45 市场悲观他加仓，坚定看好中国龙头企业3、05:15 市场疯涨他减仓，情绪的泡泡要破了4、08:07 投资逻辑背后是一个什么样的思考？5、09:55 只要跟着国家走，在咱们市场赚钱没有那么难6、12:03 用低估价格买入一个优质的资产，然后等风来7、13:40 “高质量的落水狗”判断指标是什么？8、16:24 舆论发酵度和宏观环境要结合起来判断吗？9、20:59 在看好一个行业时，如何判断它的基本面？10、25:19 暴跌时该选哪一只，谁才是那个“合适的落水狗”？11、30:39 除了抄作业，还有哪些方面可以提升我的基本能力？12、35:09 “高质量落水狗”的策略，不仅适用于股票13、38:56 Not To Do list，还有哪些不要做？14、43:48 你到底赚的是什么？估值成长、企业基本面业绩还是情绪的钱？15、46:39 市场就是充斥着动物精神的一首交响曲，越猛烈，失灵的机会越多听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/星辰大海的边界封面设计/VV后期/维尼关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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  50:13
• 拆解提前退休计划：养老金、投资收益与广义负债

  👩本期嘉宾：默姐｜提前退休&财务自由的前一线大厂人说到提前退休和财务自由，这几乎是每一个人都关注的话题，但每每说到，至少是我自己会觉得这是一个非常非常遥远的“梦想”，我可能为这两个词赋予的定义是：遥不可及、难以实现甚至是异想天开的。今天邀请到的嘉宾默姐（点击可以查看默姐雪球主页）是我们的前同事，在录节目的这个时间差不多刚刚是她提前退休的一周年。之所以邀请她来这期节目，是因为她是我们身边真正实现了这个目标的人，我们希望能够通过她的总结和复盘，为大家提供一个可能可供借鉴的人生解法。默姐之前还在一线互联网大厂待了超过10年的时间，几乎经历了整个互联网的红利时代和内卷时代。说到什么时候开始有提前退休的打算，默姐分享了自己的一段心路历程：“从2017 年开始，我就进入很内耗的阶段了。我其实一个特别温和的人，但为了去‘撕资源’，我做了很多我现在觉得挺“黑化”的事，那个时候我对自己其实特别不满意”。相信身处职场的所有人都时不时会有各种各样的负面情绪，但否极泰来，默姐也正是在这个时候开始决定，选择另一种人生解法。那么，想要提前退休、财务自由，到底需要做哪些筹备呢？到底需要攒够多少钱？默姐给的答案是比较务实的，当然这个答案的前提是你能够解决自己的“债务端支出”，同时能够通过投资每年实现一定的收益目标。在节目中，默姐也跟我们分享了一些自己在美股、A股投资中所踩过的坑以及一些基本的投资准则；关于如何看待工资、期权、股权这三种不同的资产，她也有着自己的解读和定义。另外，她也提到了自己在雪球的工作经历，作为亲身实践了“雪球三分法”并取得了良好收益的投资者，她对于资产配置逐渐有了更成熟的思考和判断。📒什么是“雪球三分法”“雪球三分法”是雪球基于"资产配置、长期持有"推出的基金配置理念,鼓励投资者通过资产分散、市场分散、时间分散这三大大分散进行基金长期投资,从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。资产分散：不押注单一资产,而是通过股票、债券、商品等做资产分散。市场分散：不押注单一市场,而是通过国内国外的全球投资做市场分散。时间分散：不押注单一择时,而是通过长期定投降低波动来做时间分散。人生有N种解法，希望你也能走出一条满意的路。本期剧透1、02:07 大学搞钱天赋觉醒——学设计却进了计算机社团赚外快2、02:43 从国企到互联网公司，丰富的工作履历敲开支付宝大门3、06:37 经历阿里黄金时代，996最初是如何形成的？4、09:28 阿里十年，35岁被卷到 “黑化又洗白”5、13:14 投资初体验：误打误撞赚投资第一桶金6、15:54 “期权的大起大落，我都经历过了”7、17:19 “来雪球之前我只是去投资，但我其实不懂什么是投资”8、24:44 炒美股亏损的核心原因到底是什么？9、27:16 当市场急速下跌的时候是非常可怕的10、29:32 交过了A股和美股的学费后，默姐形成了什么样的投资理念？11、33:26 好的买入价格不仅让你拿得住，还能获得更高的盈利12、36:51 “雪球三分法”的实践效果到底如何？13、40:50 做好投资笔记很重要14、45:49 我的“下山”（退休）计划很早就开始规划了15、48:34 用财富计算器算算实现提前退休需要多少钱？16、57:53 人生选择很重要：站格子的小男孩听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/默姐封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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  1:03:48
• 白酒的下一个周期：“最好的商业模式”何时回归？

  👨🏻本期嘉宾：朱酒｜雪球白酒研究达人最近关于白酒的消息很多，无论是前段时间陆续到位的财报、季度报，还是政策面上“工作餐不上酒”的明确规定，这让很多人对白酒股的信仰发生了动摇。从财报数据上看，已全部披露了2024年报的20家A股白酒公司的收入增长率都要比2023年低，甚至部分企业已经是负增长。而从今年第一季度的财报数据，减速甚至负增长则更为明显。除了茅台相对来说“一枝独秀”，其他白酒企业都面临着多多少少的压力与挑战。公务禁酒令出台之后，回调更明显了：5月19日当天连茅台的股价也下跌了2.18%。白酒似乎已经到了“四面楚歌”的地步，所以，我们也是时候聊聊白酒了。这期节目我们邀请到了雪球在白酒领域研究非常久的一位用户@朱酒。他在雪球上也有很多分析文章，感兴趣的听友们也可以跳转阅读。在本期节目中，我们会聊到近期大家关注比较多的问题：为什么很多酒企的财报已经到了暴跌的难看程度？茅台五粮液和泸州老窖，这三家各自面临什么挑战？除此之外的次高端白酒、低端白酒还有没有机会了？白酒的周期还会不会回来？除了白酒本身，我们也聊到了白酒、房地产、人口结构与整个大消费、大科技之间的支撑与杠杆关系，@朱酒在节目里说的一句话让我印象很深刻：现在的经济环境下，我们对白酒的研究不仅仅是集中在是否投资白酒股，白酒能代表消费板块的一部分，通过它我们能看出消费发生了什么，也能“穿透”消费——看看我们当前的经济复苏的过程中有哪些问题？我们已经突破了哪些？需要多久的时间才能够迎来更好的一个投资环境？这是白酒研究的一个特殊意义。白酒股是A股的传奇，也是价值投资的标杆商业模式，更是沪深300里的核心资产。相信这一期是大家的必听期。本期剧透1、02:43 白酒疑似“四面楚歌”？如何看待行业现状？2、06:04 许多酒企的报表很好看，股价却下跌3、10:29 五粮液和泸州老窖开始掉队的核心原因是什么？4、13:30 次高端白酒是被卷疯了的一代5、20:52 渠道端的状况见证了酒企发展的三段周期6、25:20 抄底白酒的机会什么时候到来？7、29:23 白酒股的股息率才是我们真正做投资的安全边际8、36:47 白酒还能不能用价值投资的方法来长期持有？9、40:50 新禁酒令对茅台等高端酒的影响没那么大10、44:12 白酒会重新起飞，还是持续下行？11、51:06 经销商跟厂家的关系非常微妙，动不动就容易把厂家给得罪了12、55:01 去库存压力大，头部产能却不断扩充，是好事还是坏事？13、01:00:21 商业模式大盘点：白酒 VS 银行，白酒 VS 奢侈品14、01:08:28 白酒消费的杠杆作用——好酒必须配好菜15、01:10:42 消费是科技的天花板，白酒是消费的核心16、01:16:17 建议大家优先关注白酒企业的单季报听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一嘉宾/朱酒封面设计/VV后期/Jelly白 Layla关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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  1:18:19

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