Web3 101

持有比特币总量4%以上的囤币大户微策略（Strategy，MSTR）一改常态开始卖币，帮其融资超百亿美元且充满争议的金融工具高息永续股STRC价格突然大幅下跌。这让我们不得不把目光再次投向Michael Saylor和他的微策略，公开讨论那个在市场上已经从小声低语到嗡嗡作响的问题：

如果每一轮加密货币的熊市都有一个献祭的巨头或黑天鹅事件触发器，这一次，会不会是微策略？

这是一期Web3 101和「苔藓之火」的串台节目，我们邀请了老朋友郑迪返场，细细拆解：一直坚持不出售比特币的微策略为什么开始卖币？为什么STRC价格大幅波动让市场恐慌？为何一次数额不大的可转债回购彻底改变了市场对微策略的信心？为何「每股含币量」这个故事，反而可能成为压力来源？微策略和Michael Saylor该怎么办？

相关播客：

E70｜微策略和DAT们的生死劫

E40｜比特币巨鲸微策略与它的资本游戏

【主播】

刘锋，Web3 101主理人，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑

Raymond，Mossfire Capital创始人，播客《苔藓之火》主播

【嘉宾】

郑迪，前沿科技投资人，方舟投资亚太资深顾问（知识星球：22136749）

【你将听到】

01:33 引子：微策略再危！

04:12 美股与宏观环境分化，比特币在当前利率环境下天然承压

09:51 Bitmine的Tom Lee「阴阳」微策略：无现金流的比特币不适合做永续债产品

10:55 三个失策：回购CB得不偿失；卖币时机不佳；融资后大额买币

17:12 比特币价格、STRC价格和和微策略股价成为「铁索连环」，现金储备大幅下降，火攻Michael Saylor这个铁索连环

25:24 细剖STRC：争议最大的金融创新工具

30:09 微策略融资工具排排座（依清偿顺位）：可转债（CB） > STRF > STRC > STRK > STRD > MSTR（普通股）

35:28 「把STRC稳住，其他的东西都有机会稳住」

37:09 曾经成功卖给市场的每股含币量（BPS）这个指标，很难保持中性

43:06 「Michael Saylor从15亿美元可转债赎回，到最近每股含币量中性的实验，都犯错了！」

43:23 他该做些什么？装死，还是继续激进行动？

59:35 开个脑洞：万一微策略突遇问题，能否像大银行在金融危机时那样，私下找富翁发行优先股救急？

01:11:23 另一个脑洞：如果中本聪看到今天的微策略，反应是什么？

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

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Special Guests: Raymond and 郑迪.

这是一场正在我们眼皮底下发生、尚未被商业社会完全察觉的底层经济重构。

我们从最近热度爆表的Stripe Sessions大会切入，深入探讨了由AI和稳定币共同催生的AI支付或智能体支付（Agentic Payment）革命——当AI不再仅仅是聊天机器人，而是变成可以自主决策、自主消费的经济体时，商业模式、SaaS订阅制以及底层支付逻辑将发生怎样的颠覆？Stripe又是如何凭借其开发者优先的基因，试图成为下一个时代的支付基座？

【主播】

刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播

【你将听到】

00:44 引子：为什么我们要聊聊Stripe？

02:55 Stripe Sessions的震撼：AI与Web3的超级交汇点，支付基础设施在AI时代的变革前夜

04:03 智能体商业爆发已经出现「奇点时刻」

10:49 Agentic Commerce（AI辅助人类决策和购买）vs. Agentic Payment（智能体自主决策消费完成自动化业务）

15:22 Stripe联合创始人John Collison详谈智能体支付可见的落地用例，以及微支付为什么这次真的成立

20:05 如何让智能体支付成为可能：X402协议与MPP机器支付协议的作用与差异

31:54 上手实践：大胆动手尝试，让自己的Agent试一下自主支付

34:46 「无头商户」兴起：AI时代的新型商家

38:02 从用户体验到「智能体体验」：Agent Experience成为新竞争点

43:51 Stripe的历史基因：为什么它努力推动这场变革

54:12 稳定币会替代法币支付吗？请让Agent自主作出决策

【词汇表】

本期播客提及的工具、公司与协议

平台与企业：Stripe, Coinbase, Robinhood, OpenAI, Vercel, Cloudflare, Adyen，Virtuals Protocol

底层协议与标准：X402协议, MPP (Machine Payment Protocol), SPT (Shared Payment Token)

钱包与支付基建：Tempo (稳定币与基建), Link 钱包 (CLI 版), Privy (钱包即服务 WaaS), Bridge (已被 Stripe 收购)，Circle，ARC

大模型及工具： Claude Code, Codex, Openclaw，Hermes Agent, Parallel Web Service，Exa

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

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这是备受瞩目却又非常低调的支付公链Tempo首次接受中文媒体采访，披露自己推动稳定币大规模采用、帮助成熟企业上链的业务规划、战略重点和行动手册。

我们在刚刚结束的Stripe Sessions大会的现场，和Dan Romero聊了聊，听听这位明星去中心化社交网络Farcaster的创始人「叛逃」到大企业支付公链Tempo的心路历程，更重要的是，Stripe等支付巨头入场、稳定币和企业级支付应用正在迎来真正的大规模采的时刻，听他讲讲Tempo如何用极度务实主义将互联网和金融企业带上链。

我们还讨论了Tempo面临的各种质疑，包括这条企业公链去中心化的进程、是否与以太坊竞争；当然，还有Tempo和Stripe主导的MPP协议（机器支付协议）与X402的竞争。

这是我们关于Stripe Sessions大会系列报道的一部分。之后的节目，我们会继续详细讲讲在Stripe Sessions大会上看到的情况，探讨Agent经济和智能体支付的发展趋势。

【主播】

刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑

【嘉宾】

Dan Romero，支付公链Tempo GTM负责人，Farcaster联合创始人

【你将听到】

00:46 离开Farcaster加入Tempo，曾被视为一个理想主义时代的结束

02:38 含着金钥匙出生的Tempo

08:26 「在加密干了12年，让人感觉挺老的，但我发现稳定币的机会非常惊人」

10:10 「加密世界正在发生变化，现在有稳定币和Crypto两种东西」

11:23 平台型marketplace和跨境支付是两个清晰的稳定币使用案例

13:23 支付的下一个大趋势是微支付主导的智能体支付

15:07 传统企业希望提供链上的DeFi收益产品给自己的用户

17:27 Tempo和以太坊之间并不是正面竞争

18:19 「如果Tempo能够吸引100万个企业和10亿个消费者，对加密货币和以太坊都不是坏事」

20:18 希望用两年时间实现Tempo的去中心化

22:03 机器支付协议（MPP）vs. X402：智能体不关心两者的差异

24:12 让Agent满意，关键在于无需人类介入

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

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Special Guest: Dan Romero.

Web3 101不是AI 101，但我们必须聊聊最近一些火热的AI产品（如OpenRouter、Hermes Agent）背后的Web3血缘。这是个例的巧合，还是加密原住民自带的基因优势？

我们深度拆解Hermes Agent开发团队Nous Research和OpenRouter的前世今生，探寻Stability AI和加密矿企在AI算力战中的隐秘贡献，去理解两个极具冒险精神的行业之间，正在发生怎样的人才与思想交融。

【主播】

刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】

王超，科技投资人

【你将听到】

00:21 Web3 101不是AI 101，但要聊聊最近热门AI产品背后的Web3血缘

03:07 Hermes Agent开发团队Nous Research的起源

05:52 Nous的CEO曾是归零MEV项目Eden Network的CTO

06:22 从捍卫用户主权的Hermes模型，到YaRN架构，再到成功挑战405B参数模型的微调

17:15 分布式训练框架DisTrO

24:05 爆火的智能体Hermes Agent之暗线：背后潜藏着分布式强化学习（RL）数据收集网络，未来极可能演变为去中心化数据市场

29:31 OpenRouter创始人Alex曾是最大NFT市场OpenSea核心成员（CTO）

33:06 OpenRouter商业逻辑：异构数据的聚合，从聚合NFT到数据到聚合/路由大模型API的商业逻辑迁移

36:45 为什么从Web3出来的团队能在AI的世界里面大放异彩？这是普遍现象吗（bushi）？

40:08 Moltbook创始人也是币圈老人

40:26 Stability AI的开源先声：创始人Emad从币圈来，又回到币圈去

45:48 从FTX Future Fund走出来的AI新星：Leopold Aschenbrenner（OpenAI/态势感知基金）、Avital Balwit（Anthropic）

47:46 加密矿企无心插柳成为AI算力中心

52:23 终极拷问：Web3人才流向AI，我们该伤感吗？

55:44 放下伤感，尊重技术浪潮，让人才流向创新最密集的领域

【词汇表】

本期提到的Web3及AI词汇

OpenRouter

Hermes Agent

Nous Research

Moltbook

Stability AI

FTX Future Fund

Leopold Aschenbrenner

Avital Balwit

【延伸阅读和相关术语】

GPTeacher：2023年春，Teknium在看到斯坦福大学的Alpaca论文（展示了用GPT-3.5蒸馏出训练数据来微调小模型）后，决定使用能力更强的GPT-4来生成更高质量的指令数据。这成为开源界最早且最知名的基于GPT-4生成的模型微调数据集之一，为早期开源模型的进化提供了原始数据支撑。

Hermes系列模型：2023年6月首发。在早期极度缺乏资金的支持下，由社区成员利用业余时间拼合计算资源完成，目前已演进至Hermes 4系列。证明了小型开源团队能在基础推演性能上达到极高水准，并在业界确立了反说教审查的“中性对齐”产品理念。

YaRN：一种基于旋转位置编码 (RoPE) 的底层数学架构改进机制。 2023年8月，Nous团队在早期为解决LLaMA原生模型仅有4000 token上下文导致无法处理长文档的痛点，针对性研发的架构。该方案后续被Meta 的 Llama 3.1和DeepSeek等核心大厂直接应用，成为行业的底层通用方案。

WorldSim：以网页命令行形式构筑的沙盘推演产品，底层调用大模型API来探索和生成平行的连续文本世界，2024年推出，引起了市场关注。但由于触发风控被Anthropic切断 API。

Hermes 3 405B：基于千亿级的Llama 3.1 405B巨型模型基础，Nous Research进行极其复杂的全参数微调而推出的开源模型。

DisTrO (Distributed Training Over-The-Internet)：一种极其高效的分布式通信压缩算法机制，将不同物理机器节点间的网络通信数据量压缩至原始的近千分之一。

DeMo算法论文：初步完成DisTrO通信压缩技术后，由多方外围作者合作对核心底层原理进行的学术化总结与联合发表。深度学习领军人物、Adam优化器发明者Durk Kingma在审读后参与了合作署名。

Psyche Newtork：属于DisTrO压缩技术的直接系统落地，通过社区自发贡献闲散普通GPU并进行模型联合训练的网络。底层依托Solana区块链进行节点间的派单任务协调，实现了物理去中心化分布的大模型网络训练主网。

Teknium：Nous Research联合创始人，匿名。最初独立发觉并开发出初代Hermes模型与GPTeacher的先行实施者。

Karan Malhotra：Nous Research联合创始人，本科就读于宗教与哲学，在其履历中曾作为研究人员供职于斯坦福大学脑刺激边缘实验室。直接主导了WorldSim等非标项目的立项。

Jeffrey Quesnelle：Nous Research联合创始人及CEO，曾任Eden Network的首席工程师。

Alex Atallah：OpenSea CTO + OpenRouter创始人。

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Special Guest: 王超.

「预测市场和博彩究竟有什么区别？」

「V神理想中的公共物品为何注定沦为多巴胺赛场？」

「既然内幕交易能逼出真相，那凭什么要禁止？」

「做市商为何根本不敢给突发长尾事件定价？没有做市商补贴，预测市场流动性如何解决？」

本期播客是去年8月份节目「说透Web3现象级应用：Polymarket之兴与预测市场之争」的延续，我们就预测市场出圈流行之后出现的一些标志性争议问题，进行了进一步讨论。

【主播】

刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播

【嘉宾】

Leo Zhang，42.space 创始人

【你将听到】

00:53 与嘉宾老友重聚，「加密货币现象的本质是什么」小册子值得再读一下

04:13 祛魅「真相机器」：华尔街的动机与散户的狂欢

06:31 「预测市场把极其复杂的衍生品和期权，简化成了散户看得懂、愿意玩的游戏。华尔街喜欢它，是因为需要不断寻找更庞大的猎物群体」

07:53 预测市场有用论被现实打脸，精英的理想国 vs 现实的多巴胺

10:03 学术派的肯定：美联储最新关于Kalshi的实证研究论文 (美联储研究论文)

12:35 斯坦福教授 Andrew Hall 质疑：真正有社会价值的合约交易量极低，但超级碗、明星八卦交易火爆

15:38 Vitalik 失望又如何？预测市场可以成为对冲风险的公共物品，但如果走向理性实用主义，「这个游戏就又变回精英和机构博弈，普通人连上桌表达观点的机会都没有」

18:47 零和博弈下的补贴真相与做市商困局

20:53 现有的 CTF（条件代币框架/订单簿）模式高度依赖平台烧钱补贴做市商

22:57 长尾事件的定价死结，做市商的恐惧只愿为体育、大选等容易建立概率模型的事件做市

26:12 内幕交易对与错：预测市场成了情报菜市场，也成了社会操纵器

36:05 追踪预测市场内幕交易的媒体尝试

39:31 测市场跟博彩有无本质区别？

42:41 演进与预测市场 3.0：预测市场成为 TikTok 的可能

【后期】

AMEI

【运营】

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